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财报显示,西农集团全年税后净利润(NPAT)从去年同期的4.07亿澳元,上涨至28.73亿澳元,略微低于预期的28.8亿澳元。

Wesfarmers传来捷报,但核心业务Coles却让人“大跌眼镜”

发布时间: 2017-08-17 12:39   作者: Suki Cai 才斯琦

西农集团WesfarmersASX: WES)于本周四(817日)公布2017财年全年财报,因零售环境不佳,西农集团旗下连锁超市巨头Coles表现疲软;而集团旗下家居装修连锁店Bunnings则担起了支撑整个集团的“重任”。

财报显示,西农集团全年税后净利润(NPAT)从去年同期的4.07亿澳元,上涨至28.73亿澳元,略微低于预期的28.8亿澳元。对此,西农集团解释道,去年的利润主要是受到包括旗下连锁百货店Target以及资源业务Curragh大规模减记影响。若不包括重大项目,该集团去年全年税后净利润为23.53亿澳元,今年的数据较去年上涨22.1%

根据公司财报,截至2017630日,西农集团营运收入报684亿澳元,同比上涨3.7%。本次的财报再一次突显出西农集团多元化业务的优势,旗下业务包括连锁超市Coles、家居装修连锁店Bunnings、百货商KmartTarget、办公用品零售商Officework、以及工业部门业务。

西农集团各部门盈利细分(来源:西农集团财报)

核心超市业务表现“大跌眼镜”

西农集团旗下最大业务部门、占集团整体税前利润(EBIT)近37%Coles,在2017财年的表现尤其疲软。全年税前利润为16.09亿澳元,较去年同期下跌13.5%,这是自Wesfarmers于十年前收购Coles以来最差表现,中断了过去十年连续的利润增长。受到“竞争十分激烈”的超市零售环境影响,Coles的利润率也受到挤压,本财年下跌至4.1%,此前为4.7%

在过去的一个财年里,西农集团加大对食品和酒类商品价格的投资,改善超市门店服务质量,试图从对手WoolworthsASX: WOW)手中夺回市场份额。据了解,截至2017630日的半年内,西农集团对降低商品价格进行了约2亿澳元的投资,为2016年下半年投资额的三倍。这也让Coles的食品和酒水价格持续通缩。但显然,从财报结果来看,集团所做的价格投资的成效尚未显现。

Coles食品和酒水价格通胀与澳洲官方数据对比(来源:西农集团财报)

西农集团的百货商业务包含了TargetKmart,连锁百货商Kmart的表现则一直十分亮眼,本财年也不例外。营业收入上涨7.5%55.78亿澳元,利润则上涨17.7%5.53亿澳元。而另一方面,Target为一直在拖累集团整体表现的部门。值得庆幸的是,该部门表现在本财年出现了改善。营业收入虽同比下跌近15%,至29.50亿澳元,但亏损从去年的1.95亿澳元缩小至1000万澳元。若不包含重大项目,Target甚至有300万澳元的息税前利润(EBIT)。

家居装修连锁业务Bunnings表现也继续抢眼,该部门为Woolworths旗下家居装修连锁品牌Masters关闭后最大的直接受益者,澳新地区业务的市场份额得以进一步扩大。部门整体收入上涨17.4%135.86亿澳元,息税前利润上涨2.6%12.45亿澳元。Bunnings占西农集团整体利润超过28%,该部门的强劲表现抵消了Coles超市部门表现的疲软。但Bunnings英国和爱尔兰地区的表现则让投资者堪忧。

此外,西农集团通过改善产品陈设、店内设计、加强消费者线上购物体验、拓宽产品类别、进行价格投资,使旗下办公用品零售品牌Officework 2017财年营业收入上涨6.1%19.64亿澳元,利润增长7.5%1.44亿澳元。不过营业收入和利润的增速均较前两年略有放缓,难挡澳洲整体零售环境的疲软。此前,西农集团曾计划分拆Officework上市,但后因澳洲非必需消费疲软以及亚马逊进军澳洲带来的不确定性而告终。

煤炭价格上涨也有助西农集团旗下工业部门的表现,使该部门扭亏为盈,录得税前利润9.15亿澳元,为集团整体表现作出贡献。

前景展望

细看西农集团本次的财报,其零售业务的表现普遍不如预期,尤其是超市业务。德意志银行分析师Michael Simotas指出,西农集团本次的财报结果是受到了许多小规模的一次性收益提振,整体投资组合并不算十分乐观。超市巨头们在互相争夺市场份额的同时,也需要抵御外在的威胁,Coles的销售额和利润率恐在接下来的一年继续承压。至于BunningsTargetKmart等零售业务,西农集团计划继续通过扩张门店、进行价格投资、改善服务质量和提高门店效率来寻求增长。展望2018财年,澳洲整体零售大环境预计也不会出现太大程度的改善。这意味着西农集团旗下的零售业务的表现依然不容大意。

西农集团周四还宣布派息1.2澳元,较去年同期增长26.3%。股息将于928日支付,这使得集团全年派息额达到2.23澳元。受到财报提振,西农集团股价周四开盘上涨,截至澳洲当地时间12:00,涨幅2.68%,报42.87澳元/股。

西农集团一年股价走势(来源:路透)

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