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新型杀虫剂研发公司BioGene(BGT)今日在澳洲证交所上日,首日股价最高涨幅25%。

打破农药行业困境,杀虫剂研发公司今日上市

发布时间: 2017-11-29 16:05   作者: 本站编辑

以杀虫剂为首的农业化工并非近几年吸引热度的新兴行业,但由于在农业种植生产中大规模运用,一直有着相当大的市场体量。以澳大利亚为例,每年花费在杀虫剂上的支出高达1.8亿澳元,但基本从国外生产商进口。因此,稳定的产品需求和打破进口垄断都为新型杀虫剂的研发打开了契机。

今日(1129日),新型杀虫剂研发公司BioGene(ASX:BGT)在澳大利亚证券交易所正式上市。上市交投单价为0.2澳元,本日最高升至0.25澳元,收盘前跌至发行价。笔者将从行业到公司各个方面详细解读这支新上市的股票。

BGT今日股价走势  (来源:BGT)

 

新型配方,直指行业痛处

 有别于一般传统新行业,产品本身的时效性是整个杀虫剂行业的鲜明特点,同时也是最大的发展难题。任何杀虫剂产品在早期都能够十分有效地杀死或抑制害虫病原,然而,当药物使用次数不断增多,或施药浓度过低时,害虫会逐渐对杀虫剂产生抗药性,杀虫效果大大降低。

由于杀虫剂本质上是把害虫毒死,通常自身会携带一定毒性。因此除了抗药性外,安全性也是行业面临的另一挑战。许多以前研发的杀虫剂配方有效性虽然很高,但长时间使用会发现对种植环境以及人类产生慢性毒素。

调查显示,全球将近600种害虫已对至少一种杀虫剂产生抗体,超过300种害虫对一种以上杀虫剂产生了抗体。回过头看,市面上沿用的最近期新型杀虫剂配方时间需追溯至2008年,距今已将至10年时间。再加上近年来极端气候和环境导致害虫出现各种变异性基因转变,这些杀虫剂配方无论在抗药性还是在安全性上都逐渐呈现弊端。像BGT这类表示能够研发既安全又高效杀虫剂新配方的公司,无疑将在行业中突出重围。

最常用五种杀虫剂抗药性和毒性对比(来源:Unit Aid)

 

行业上游,和“大牛”合作测试

BGT处在整个行业的最上游位置,只专注技术研发。公司现阶段的商业模式主要集中在和测试机构的合作上。BGT向制药集团、学校研究所和政府机构等提供杀虫剂配方,并收取技术支持费或配方版权费,这些合作机构将配方制成样品,并广泛投入到实验田测试。在整个测试过程中,BGT会提供技术支持,测试结果最终反馈回BGT,进而推动产品市场化进程。现阶段,BGT已和法国制药集团VirbacCSICO、普渡大学等机构签署合作合同,短期内公司收入现金流较为强劲。

BGT商业模型(来源:BGT)

 

BGT现阶段所有研发都基于β-三酮新化学配方,并在此技术上提炼出FLAVOCIDEQCIDE两类杀虫剂产品。根据应用范围,杀虫剂市场主要划分为四大类别:

  • 作物保护(Crop Protection):有效抑制农作物虫害病感染;
  • 公共疾病防护(Public Health):预防如登革热、疟疾等虫媒传染病在人群中传播;
  • 动物疾病防护(Animal Health):抑制动物寄生虫;
  • 生活用品(Consumer Applications):日常用蚊虫喷雾。

FLAVOCIDE主要运用在作物保护、公共疾病防护和动物疾病防护三个方面。还处于初步研发阶段的QCIDE将会集中在防蚊虫生活用品方面。和医药品相似,杀虫剂进入市场实现商用化前都需要经过一系列监管审查。在澳大利亚,主管杀虫剂市场化的机构是APVMA

值得一提的是,BGT其中一名咨询顾问Doug Rathbone曾任全球最大农业化工企业NufarmASX:NUF)的执行董事。在Rathbone的领导下,这家公司曾创造出超过25亿澳元的全球销售成绩。这家公司旗下拥有2100个注册产品,并在过去短短一个月间先后在欧洲市场完成两笔大规模的农业化工企业收购。和BGT性质有所不同,Nufarm主要集中在农药市场的生产与分销业务。Rathbone的加入,在外界看来,很有可能会把BGT塑造成第二个“杀虫剂大鳄”。

 

总结

对于像BGT这样的技术类公司来说,研发最终是否能通过APVMA审核并获得生产牌照仍然是公司发展最核心部分。从目前试验过程来看,产品测试仍属于较早阶段,最早也要等到2020年才能获得牌照。在此过程中,除非有任何关键性的测试进展捷报,短期内公司市值获得大跃升的可能性不太大。

但从公司本身来看,BGT从技术、合作方到管理团队上都稍显优势。公司FLAVOCIDE杀虫剂抗药性和安全性测试结果均优于市面上已有产品,目前签署的合作协议已经延伸至澳洲以外地区。若产品进入商品化阶段,早期建立起的合作关系对日后的分销可能会带来有利影响。此外,Rathbone未来很有可能从顾问转为公司董事,对BGT日后经营战略发展也会是个积极信号。因此从长远来看,公司发展潜力不错,股票值得持有。

关键词阅读: 杀虫剂   农业化学   澳洲股市   

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