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全球最大的音乐媒体服务提供商Spotify此前成功的颠覆了全球音乐市场。如今,这家公司又威胁到了华尔街的盈利模式。

Spotify另类上市方式重击华尔街劵商 锐减投行佣金

发布时间: 2018-04-10 14:26   作者: 本站编辑

全球最大的音乐媒体服务提供商Spotify此前成功的颠覆了全球音乐市场。如今,这家公司又威胁到了华尔街的盈利模式。

Spotify2015年通过私募融资时的估值约为85亿美元,而该公司以295亿美元在周三直接于纽约证券交易上市。与传统IPO方式不同,Spotify采用直接上市模式(Direct Listing),即不会通过上市流程发行新股或筹集资金,又不需要承销商,只需简单地登记现有股票,便可在资本市场上自由交易。

民主化股东群体使大型机构投资者,例如养老基金被迫与普通散户一起购买该公司股票。165.90美元的开盘价比起132美元的参考价格高出了25%

 

直接上市是否成为一种新模式?

传统上,投资银行为新上市公司在市场营销、承销和出售股权上收费数千万美元。首次公开招股也是投行业务的基石。如果一家通过直接上市的方式发行股票,这对投行已陷入困境的股票销售业务无疑是雪上加霜。

作为Spotify上市的承销商,高盛、摩根士丹利和Allen & Co.不需要履行传统的承销工作,如设定发行价格,联系卖家和卖家,以及承销特定股价范围等等。这次的公司上市获得约3000万美元的佣金也只相当于类似规模交易大约的一半。

直接上市绕过了筹集资金等环节,也表明了该公司拥有充足的资金。尽管在2017发布€12亿损失,Spotify创始人Daniel Ek认为他们并不需要更多的现金注入。Spotify现拥有1.5亿月活跃用户,其中7100万的付费用户每月支付11.99美元。快速增长的用户群给也给公司带来了健康的现金流。

与其像大多数IPO一样筹集额外资金,Spotify的纽交所公开上市将给私人股东包括员工获得高价抛售已拥有股票的机会。而大多数IPO的主要目标是筹集新的资金来扩张公司。

 

有关风险

直接上市的风险也被认为大于传统IPO。在IPO,承销商通常以长期机构股东为目标,并且支撑及稳定该公司的股价。而直接上市不需要投行为企业设定发行价以及首次公开募股的各种活动,这也意味着股票的发行价将由供求直接确定。作为企业的早起投资人,将会承担更大的风险。

 

未来趋势

Spotify 直接上市受到华尔街和其他企业的密切关注。这种直接上市的模式会倾向于散户股东,但并非受到华尔街投资银行的欢迎。投资人和市场观察人士指出,即便是 Spotify 直接上市取得成功,这种方式并非适合任何公司,只是比较适合知名度较高、且业务模式被机构和散户投资人所熟悉的企业。 因此,这种方式也不会很快地成为趋势。

Spotify采用直接上市留下了一个大问题:这家公司的合理估值究竟是多少? 上市当日,美股强势反弹,开盘全线高开。Spotify开盘价为165.9美元,但截至收盘,Spotify的股价为149.01美元,下跌超10%。虽然Spotify实际股价大幅超越了参考价,但上市后的走势并不佳,仍需密切关注其股票未来的表现。

 

关键词阅读: 另类上市   音乐媒体   
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