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“这是我们热爱的事业,因此倾注了十分的专注与勇气;我们拥有顶尖的人才队伍,实现着对手无法超越的不羁创意;取代陈旧的、完善欠缺的、填补缺失的——惊喜与价值,是产品的唯一标准!我们站在无数竭诚奉献前辈的肩膀上,努力地学习与成长不足以表达谦卑;...

从优秀的乐手到跨国企业CEO:坚守创新!WiseTech一直在路上

发布时间: 2016-03-31 19:22   作者: Eva Zhuang 庄熠

这是近期我看到最漂亮的一段企业信条,虽然翻译出来会少几分韵味:这是我们热爱的事业,因此倾注了十分的专注与勇气;我们拥有顶尖的人才队伍,实现着对手无法超越的不羁创意;取代陈旧的、完善欠缺的、填补缺失的——惊喜与价值,是产品的唯一标准!我们站在无数竭诚奉献前辈的肩膀上,努力地学习与成长不足以表达谦卑;对真正价值的探索和寻求是蓬勃向上的根源,企业的未来,是积累点滴的创新而改变世界。

WiseTech的成长史

以上企业信条摘自WiseTech网站,有兴趣的读者可以前往其网站阅读原文。公司创始人Richard White或许算得上澳洲战略家中最有情怀的。年轻时曾与澳洲老牌金属乐队AC/DC同台演出,后退居二线做起了吉他零售及维修生意。出售生意的第一桶金滚出了照明设计和电脑批发两个雪球,但White的想法不止于此。在《The Australian》的一次采访中,他回忆起当时的情景:此前的经历虽然顺利,但我都是在业务出现爆发式增长之前就退出了。我想做的是一番长期创造真正有价值的事业。我还做过一段时间的货运代理的网络与集成的咨询以及程序编写工作,发现这个系统非常繁杂而且效率极低。如此庞大的问题却无人解决?那么机会来了。

打造物流业的软件解决方案,使得货物的运输流程可以在一个平台上跟踪并监管,这个想法的萌芽时间是1992年。这也真是软件即服务(SaaS)的概念最初在市场上涌现的时间。1994年,WiseTech正式成立,主打产品CargoWise的开发及试用正式开始,而产品的高速普及是云端技术的高速发展之后。

到目前为止,WiseTech已经有将近10年的盈利历史,过去5年中也收到了私募股权投资者的多次要约。White表示对资本公司的要约需持谨慎态度,股份的控制以及资产负债表的强度是公司运营的坚实基础。对员工的股份分配可以慷慨,而对资本合作伙伴的选择则必须审慎。本次IPO的举措也是在反复酝酿之后才得以推行的:全球市场的波动确实是一个阻力,但是我们并不是想在IPO的一次性事件当中获取极大化的利润。这是多年辛勤工作的一个里程碑,也是获得更大发展的一个契机——IPO不是终点,未来将要达成的重要目标还有很多。

White很有自信的表示,最好的技术,是不需要费力推销的,同时WiseTech的上市也不需要铺天盖地的宣传。现在,WiseTech的客户群体已经遍布115个国家,企业客户超过6000家,终端使用量超过了15万个,更重要的是,已经与全球排名前20货运公司中的18名取得了坚实的合作关系。物流行业的分散度非常高,取得龙头企业的合作有利于公司在更广的范围内得到发展。

WiseTech定价研究

WiseTech专注于企业对企业(B2B)解决方案以及长期战略思维,与此前登陆纳斯达克的独角兽企业Atlassian、跃居ASX200AconexASXACX)的运营模式十分相近。长期的研发投入使得公司拥有了较高的准入壁垒,市场领先地位同样也是横向扩张的有力保障。以下,我们将同在澳洲上市的WiseTechAconex做出对比。

两家企业商业模式均是“软件即服务”类型(SaaS)企业。软件基于云储存,客户通过网络直接使用软件。收费模式上方面,没有初期软件购买费用,实际费用由实际需求决定。两家企业分别涉足的是物流行业和建筑行业,分散度均非常高,而两家企业在龙头行业的市场占有率均较高:Wisetech在全球领先的20家货运公司中有18家为他们的用户。Aconex则在澳洲领先的50家地产开发商中,市场份额占据了80%

从财务信息上来看,两家企业均维持着高速的收入增长,WiseTech过去四年复合增速达到了27%,略低于Aconex 36.8%的增幅;但WiseTech的整体利润率高于Aconex——Aconex2015年才刚刚在EBITDA层面实现盈利。

而从股票定价来看,WiseTech的估值为基于2017财年预测的5.2-8倍市售率(EV/Sales)、17-22倍企业价值(EV/EBITDA)、25-35倍市盈率(P/E)或34-50倍自由现金流(P/Free Cash Flow)。Aconex基于2017财年预测的EV/Sales 6.37倍、EV/EBITDA44.5倍。两只股票均高于全球同行企业,但两相对比,WiseTech的定价是相对合理的。

澳洲科技的崛起,是经济转型的必然

通过政策导向解决澳洲矿业繁荣后期经济结构单一且发展不平衡的问题,科技行业的崛起是其中的一项必然。特恩布尔政府已在人才保留、税收优惠以及竞争保护方面为科技板块的崛起铺开了道路。关于科技企业,尤其是初创企业价值的评判标准,读者可参见此前文章《火爆背后的必然:为什么屡创估值高峰的IT板块风头更劲?》。笔者认为,包括WiseTech在内的细分领域科技应用项目,扩张的潜能和增值服务的可叠加性是公司在长期竞争中保持优势地位和增长速率的重要因素。

 

Aconex上市以来表现(来源:CommSec)

关键词阅读: WiseTech   IPO   澳洲科技板块   独角兽公司   

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