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世界第二大铁矿石出口商力拓(Rio Tinto,ASX: RIO)新任首席执行官Jean-Sebastian Jacques 在就职后接受的第一个采访中表示,力拓将会继续遵守公司的企业并购的规则。公司只会考虑最佳的资产,不会再矿业低潮期在并购上花冤枉钱。

力拓、必和必拓面临收购难题

发布时间: 2016-07-13 13:09   作者: 本站编辑

世界第二大铁矿石出口商力拓(Rio TintoASX: RIO)新任首席执行官Jean-Sebastian Jacques 在就职后接受的第一个采访中表示,力拓将会继续遵守公司的企业并购的规则。公司只会考虑最佳的资产,不会再矿业低潮期在并购上花冤枉钱。

必和必拓(ASX: BHP)首席财务官Peter Beaven在与《澳洲金融评论》的采访中表示,BHP“放松”了企业并购,并将会继续遵守公司的并购规则。他强调,资产价格目前还是过高。

这正是资源板块投资者愿意听到的。在RIOBHP股价下跌后,两大公司废除了“渐进派息政策”,大量投资者希望看到公司采取低风险的并购方法。尽管如此,大型矿业公司进行并购交易的压力也不是很大。

尽管大多数投资者都会支持公司减少资本回报率、巩固公司业务以度过大宗商品价格的寒冬期,但有一些投资者开始问:接下来是什么?

目前,资产负债表看起来很强劲。周一,美银美林的一份报告显示,现在的负债水平远低于分析师的预期,大型的矿业公司目前处于一个“相对舒服”的处境,净债务与税息折旧及摊销前利润比率(net debt to EBITDA )为2倍或甚至更低。

铁矿石价格波动

上周,Jacques先生解释说,铁矿石价格从低于40美元反弹到70美元,现在又跌回50美元,这强调了市场会在一段时间内持续波动,因中国经济增长放缓以及工业板块进行的大量的重组活动,特别是澳洲本地铁矿石、煤矿公司和钢铁制造商。

今年很可能是非常艰难的一年,2017年有可能会更加艰难——当然,澳洲政府也在担心,上周将2017年铁矿石价格从55美元下调至44美元/吨。

在这个背景下,铁矿石出口商尽其所能削减开支、运用资产也是可以理解的。

当资产价格仍在上升时进行一个可能给公司带来风险的并购交易时,投资者可能不会满意。倒不如等到一些稍微弱些的竞争对手因承受不起铁矿石价格的波动而迫不得已要出售高质量资产时再出手。

等待一个风险没那么大的时期去并购,也就是等到大宗商品价格有所改善、矿业环境有所提高、现金流增加,这意味着BHPRIO会重蹈覆辙,也就是说在市场增长时并购会支付太多。

关键词阅读: 力拓   必和必拓   BHP   Rio   并购   收购   

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