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深度分析:澳洲经济表现稳定,澳元汇率持稳

发布时间: 2013-03-09 13:22   作者:Julius   来源: 本站原创     我要评论()

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内容摘要:

澳洲经济表现稳定,好于此前的悲观估计,导致储RBA保持利率不变;继续推动这本地股市走强,也令澳元汇率逐渐持稳。

 

随着澳洲公司财报季基本落下帷幕,本周财经新闻的头条重新被澳大利亚一系列的重要宏观经济面消息所占据。从最新发布的一些数据和报告来看,澳洲经济在去年底至今年初虽然出现放缓,但总体表现稳定,要好于此前一些人的悲观估计,并直接导致了澳洲联储RBA保持利率不变态度。这在一方面继续推动这本地股市走强,另一方面也令澳元逐渐持稳,没有继续大幅度下跌。
澳洲经济基本面持稳,风险趋向于平衡
在今年初以来,受到去年下半年全球经济不景气导致的一系列连锁反应——中国经济放缓、大宗商品价格滑坡、消费者信心不足等的影响,澳洲经济表现糟糕,并导致了澳洲联储RBA的降息举措和澳元在今年初的连续下滑。
但如下表所示,从本周公布的最新宏观经济面数据来看,澳洲经济在去年底至今年初开始出现探底后回稳的表现,尤其是下行风险和上升动力开始逐渐平衡。这主要表现在经济增速稍好于预期,外贸有所恢复,特别是内需重新振作,令本地经济从被看空转向中性状态。
 
首先,周三(3月6日)发布的澳大利亚2012年第四季度GDP表现抢眼。具体数据显示,澳大利亚第四季度国内生产总值(GDP)季率增长0.6%,预期增长0.6%,第三季度从增长0.5%修正为增长0.7%;年率增长3.1%,预期增长3.0%,前值增长3.1%。
根据澳洲统计局的数据,在第四季度GDP的增长中,有1.1%来自公共投资,0.6%来自净出口。私有经济下滑了1%,其中商品库存量下降了0.4%之多。分部门数据显示,矿业、制造业、医疗保健业、金融业加在一起为GDP增长贡献了0.1%;与此同时,澳洲贸易帐在第四季度下降2.7%。
虽然此份数据显示澳洲经济在四季度表现好于预期更多受到了政府支出的推动,而私有经济却出现了下滑。但分类数据中,本地第四季度季调后消费支出终值季率上升0.1%,前值上升0.1%;第四季度季调后总体资本支出季率上升0.8%,前值上升0.4%。这还是显示出了澳洲经相对的活力,尤其是近期的资本支出和消费支出保持增长起到了稳定经济的作用。
其次,最新的今年一月份零售数据大幅增长,更加提升了澳洲经济在今年的前景。统计局在前一天公布的数据显示,澳大利亚1月份零售销售活动大幅改善,且改善幅度大超预期。在连续三个月下降后,1月份的零售业数据超出经济学家的预期,上涨0.9%,增幅创下了去年六月以来最高的。
对此次利好数据贡献最大的为其他零售业,上涨了2.6%——这包括娱乐商品,药品和必需品等。除此之外,更多的消费者购买了家庭用品(上升了0.3%),食物(上升了0.3%)和外出就餐(上升了1%)。与此同时,虽然百货商场销售下滑了0.6%,但其中的服装及其配件类的销售上涨了0.7%。
由于零售数据统计的是今年1月份的表现,比去年四季度的GDP更接近目前的经济运行状况,而且出色的表现与此前发布的不少零售商财报出色相得益彰,都显示出了本地消费者信心正在受到欧美经济回暖和央行连续降息的刺激而上升。
这份数据发布之后,受到了诸多业内人士的肯定。ANZ银行的首席经济分析师就认为,此次数据的公布为明显利好消息。“这不仅代表了各个销售业的回暖,更是消费者信心恢复的表现”,Fabo先生说,“这将明显降低RBA在未来的降息可能”。
事实上,当天下午的RBA利率会议过后,澳洲央行再次保持利率不变,就显示出了对本地经济的信心。而最新的报告显示,已经有包括汇丰银行在内的少数机构改变了今年内RBA再次降息的预测,甚至转而预测会在今年四季度加息一次。
RBA的利率纪要显示,RBA对本地经济的看法并无太多的变化。一方面外部经济环境仍有一定的风险,因此需要保持相对宽松的货币政策,而此前的降息也正在对经济起到促进作用。另一方面,由于本地通胀压力较小,因此给了RBA在未来必要的时候继续降息的空间。
RBA称,虽然通胀偏低带来了降息空间,但在本地经济受到宽松政策刺激的情况下,RBA并不急于进一步下调利率。相反,近期公布的数据已经显示出了澳洲经济的稳定,因此RBA目前的局面是可以降息,但没有非常迫切的降息需求。
这也决定了央行最后总结时表示,其已经采取了力度足够的政策宽松措施,有迹象显示相关宽松措施已经起到了相当的效果,维持利率不变是审慎之举。虽然有进一步降息的空间,但通胀前景将决定宽松政策的力度。
而在连续的利好数据之后,周四澳洲迎来了近期唯一的利空数据——今年1月贸易赤字大幅上升。数字显示,澳大利亚在今年1月份的贸易赤字大幅增长至10.57亿澳元,达到了12月的两倍之多,也远超大多数分析师的预期;且去年12月的数据也从5亿不到被上调至6.88亿澳元。其中,澳洲1月份的出口额为250.2亿澳元,出现了1%的下滑;而进口额则上升1%,至260.8亿澳元。这一进口上涨与出口下跌的迥异走势,直接导致了澳洲贸易逆差的大幅攀升。
在分类数据中,出口的下跌主要是受到了矿产类出口下跌的影响,其中金属出口大跌9%,煤炭出口下跌5%以及制成品出口下跌8%。进一步的数据还显示,澳洲的煤炭与金属矿产出口价格事实上在1月份出现了增长,但出口量大跌,导致总出口额下降。这一方面显示出今年初在昆士兰的洪水对出口贸易造成了严重的冲击,同时也体现出年初矿产品价格的高位很难在未来长时间维持。
在进口方面,各主要类别的进口均呈现上涨,其中资本品进口增幅最高,达到5%,比较利好;此外,消费品进口稳定增长3%也显示出本地内需的增加。总体来看,随着澳洲消费者信心的复苏,今年初的需求增长也是导致1月贸易逆差的主要原因之一。
这一系列数据凸显了澳洲经济面临目前面临的最大风险——矿产业的利润率面临着下滑的前景,而未来产量的大幅上升究竟能对利润率下滑起到多大的遏制作用尚不得而知;但同时,澳洲内需的抬头非常明显,在此前发布的零售数据利好基础上,本地的消费品和投资品进口增长强劲利好经济。
因此,未来澳洲经济的走势将取决于本地需求能在多大程度上填补上矿产业繁荣消退后的空白,而矿产繁荣的益处还能维持多久,是否会以较慢的速度逐渐消退,而给澳洲经济结构的调整争取更多的时间。从现在的数据来看,澳洲经济应对后矿产繁荣时代的能力要比想象中的强,至少澳洲联储RBA是持这一观点的!
 

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