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铁矿石价格“跌跌不休”,本地经济疲软,内忧外患或打压澳元

机构纷纷唱衰,澳元下滑可能只是时间问题?

发布时间: 2017-05-30 16:05   作者: 本站编辑

近日来,澳洲媒体充斥着看跌澳元的言论。除了指出澳元兑美元有望进一步下行,市场甚至预期澳联储在年底很可能进一步降息,而此前,近半数分析师认为澳联储年底会进行加息。

 

外部压力不断

1. 中国评级下调,澳元“躺枪”

上周,全球知名评级机构穆迪将中国评级由Aa3下调至A1,评级展望由负面调整为稳定。该机构称,随着潜在的经济增长放缓,中国财政状况在未来几年或有所疲软,经济层面的债务水平也将继续上升。

由于中国是澳大利亚最主要的双边贸易伙伴,中国的评级问题直接对澳元造成了打击。甚至因中国央行积极调整汇率管理方案,事件对澳元的影响一度超过了人民币。

 澳元兑人民币走势图(来源:路透社)

西太平洋银行高级货币战略分析师SeanCallow表示,中国信用等级降级的消息重新引发了市场对于中国经济实力的担心,而任何对中国经济增长预期的不利因素,对澳洲来说也是负面消息,尽管这并不会对澳洲经济带来颠覆性的影响。

2. 铁矿石价格“跌跌不休”

除了中国降级事件的直接影响,近期包括原油在内商品价格的下跌也对澳元形成下行压力。其中,铁矿石价格对澳元的影响尤为明显。

今年一季度,铁矿石价格一度达到90美元/吨以上的峰值,当时就有不少机构指出铁矿石价格被过分高估。4月中旬以来,铁矿石价格累计下跌27%,上周五更是跌破60美元关口。由于铁矿石是澳大利亚最主要的出口产品之一,其价格的疲软也一定程度上拖累了澳元。

 铁矿石价格走势图(来源:Trading Economic)

3. 澳美十年期国债利差缩小

“澳大利亚与美国的10年期国债利差”一向是影响澳元汇率的重要因素。而上周,该利差已收窄至16个基点,即0.16%。上一次出现如此低的利差水平还是在20013月,当时澳元兑美元汇率为50美分左右。

事实上,从2010年起,澳美10年期国债利差就开始逐步下跌,迄今为止已抹去250个基点。近期,随着美联储货币政策掉转方向,而澳联储却受困于各方因素无法上调利率,使得利差进一步缩小。

 汇率及两国10年国债利差正相关走势图(来源:Bloomberg,Business Insider)

 

 RBC资本市场的Su-Lin Ong Michael Turner对此给出了非常悲观的预测:年内利差可能降至0,甚至负数,这将给澳元造成更大的贬值压力。而低于目标的通胀率和经济增长数据使澳储行的压力与日俱增,他们认为“很难找到利差回升的触发点。

 

本地经济疲软

除外部影响外,本地经济数据的疲软也将继续影响澳元走势。

1. 劳动力市场疲软,消费信心不足

从最近的数据来看,尽管澳大利亚失业率在4月下滑至5.7%,但全职人口大幅减少1.16万人,劳动力市场状况并不乐观。再加上高企房价下家庭债务水平的升高,和薪资增速继续处于历史最低水平,澳大利亚消费者的消费信心明显不佳。

根据ANZ-Roy Morgan今天公布的最新数据,尽管上周的消费信心上涨1.5%,但112.2的读数仍低于长期均值112.9,消费者对于目前,以及未来的经济状况预期较为悲观。

 消费者信心指数走势图(来源:ANZ-Roy Morgan)

2. 零售数据连续走低

而在行业方面,澳大利亚零售业似乎一直没有走出“寒冬”。季调后的零售销售数据在二月和三月连续下滑,跌幅分别为0.2%0.1%

 澳大利亚零售销售月率(来源:Trading Economic)

 

 从此前MarcsDavid Lawrence等本土品牌的破产,到最近快消时装品牌Topshop澳洲的破产,澳大利亚整体的零售业环境令人堪忧。

3. GDP增长动能减少

从宏观角度来看,尽管迄今为止澳大利亚在2017年的GDP表现尚可,但其主要是受到年初铁矿石价格飙升和地产市场建筑活动相对活跃的提振。

从目前情况来看,一方面铁矿石价格已经开始大幅走低,并仍有进一步下跌可能。另一方面,无论是从政策调控、投资层面,还是行业表现本身来看,澳大利亚地产市场都开始出现降温迹象。悉尼和墨尔本的房价接连出现下滑,澳大利亚营建许可较去年同期也大幅缩水。一季度提振GDP的主要因素似乎都开始出现了变化。

 

澳元贬值,只是时间而已?

投资者未来一段时间可重点关注国内、外的经济数据,包括6月初将公布的澳大利亚一季度GDP

而对于年底澳联储降息的预期,由于时间段较长,目前还很难做出判断,加上对于地产市场“泡沫”的担忧,澳联储可能很难实行更加宽松的货币政策。但机构纷纷做出的“降息预判”起码显示了对澳元前景的看衰。

事实上,近年来澳元贬值对本地经济的提振作用一直备受关注,澳元走低有益于澳洲经济向非矿业的转型。内部需求加上外部压力,澳元兑美元很有可能进一步趋于下行。

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