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近两年,澳洲的矿业出现复苏迹象,同时跟矿业相关的矿业服务业也出现了回暖,在此之中有着怎样的机会呢?

矿业复苏带来相关行业利好机会,经历低谷后哪支股票将重获生机?

发布时间: 2017-10-31 15:57   作者: Ray Liu 刘骁

 近几年,澳洲的支柱型行业——矿业出现了一次较大的波动,从2014年开始至2015年,澳洲矿业整体水平下滑至了一个历史低点。而从2016年起,矿业的复苏迹象明显,其中行业龙头必和必拓(ASXBHP)和力拓(ASXRIO)的股价也都出现了较强的涨幅。矿业有望在行业周期中展开新一轮的上升趋势。与此同时,与矿业之息息相关的矿业服务类板块,在经历了低谷后也出现了复苏迹象。在这样的大趋势中,是否有着投资者可以关注的机会呢?本文将对行业本身进行简要介绍,并关注其中的一个潜在投资机会——煤矿矿业服务公司Mastermyne Group

 

澳洲ASX200资源板块指数(xmj 5年走势 (来源:路透)

 

矿业服务行业小盘股居多,业务各有不同

矿业服务行业可以算是矿业板块的一个“先行指标”,无论是新矿的打洞探测,还是之后的维护,甚至相关基建的开发建造,都可以包含在矿业服务中。同时因为该行业的细分领域众多,产业链较长,所以矿业服务公司的类型和负责的业务范围也不同,可能包括基建建造、传统的勘探钻孔,以及相关设备和消耗品的销售等。

澳洲股市中的矿业服务公司不少,不过市值普遍不大,小盘股居多。其中建筑巨头Cimic Group LtdASXCIM)因为业务中有矿业相关的建造,其实也可算作矿业服务的一部分,但是该公司的业务和传统的勘探钻孔等矿业服务业务不同。

此外还有Orica (ASX: ORI)这样的矿业化学制品及炸药生产商,以及矿业设备供应商Bradken Limited (ASX: BKN,已经从ASX退市)等皆提供矿业服务。

若从传统矿业服务业务来看,多为提供矿业合同协议服务的小盘股。例如Macmahon Holdings Limited ASXMAH),提供矿井开发、资源运输、工程和维护等服务。该公司在澳洲、新西兰、非洲和亚洲提供矿业服务。

Ausdrill Limited ASXASL)业务主要在澳洲和非洲,提供钻探、水井钻探、爆破、品级控制、 设备销售等服务。Mitchell Services Limited (ASX: MSV) 也是提供煤炭及矿物的勘探钻孔、定向钻孔、气体排出等服务。

 

行业波动,“熬过低谷”的公司股价重获生机

无论是什么行业,当行业出现波动和低谷的时候,总会“刷”下去一批参与者们。而“幸存”下来的玩家们,往往不但会获得重新上涨的机会,更有可能比之前做的更大。

在上文提到的矿业服务公司中,例如Macmahon HoldingsMitchell Services以及Ausdrill Limited 都在低谷之后重新展开了上涨走势。

 

MAHMSVASL 两年股价走势 (来源:路透)

而在本轮的矿业低谷中,也确实有一些矿业服务公司业绩一落千丈,没能“熬过这一关”,在企业重组、资产减记、裁员等办法用尽后,有些股价跌入谷底没能反弹,有些则最终被其它公司收购。

例如,矿业钻孔服务和设备的提供商Boart Longyear Limited ASX:BLY),在2008年股价曾一度达到18澳元,20124月时股价还保持在4澳元以上,但之后业绩和利润一路下跌,目前股价仅为0.011澳元每股。另一家煤矿勘探钻孔服务商Hughes Drilling Limited ASXHDX)股价从2012年的0.50澳元跌至2016年时的不到0.10澳元,最终被另一家矿业服务商Action Drill & Blast的母公司收购。

 

煤炭矿业服务商Mastermyne Group

正如前文所说,有波动就存在着机遇,在“低谷”中存活下来的公司,由于竞争者数量减少,可以获得比之前更多的资源和客户以及更多机会。本文接下来就对此类公司的其中一家进行介绍和分析,该公司为在ASX上市的煤矿矿业服务公司Mastermyne Group LtdASX:MYE)。

MYE是总部位于昆州的一家专注于澳洲煤矿领域的一体化矿业服务提供商。该公司旗下有两大部门,Mastermyne部门提供一系列地下煤炭开采的合同服务,包括项目管理、人工和设备的雇佣、地下道路开发、地下运输机安装管理和维护、地下开采辅助服务等。Mastertec部门提供一系列地上服务,包括资源、基建等方面,例如支架、索具、爆破、管道、机械、培训等服务。

该公司作为一家综合服务商,既提供人力资源,也提供设备,为客户可以提供完整的解决方案,因此可以签订一系列长达多年的完整合同。在该领域的一些服务商可能只有能力提供部分服务。

该公司与20105月上市,当时股价为1澳元每股左右,随后跟随着2012年的矿业热潮,股价上涨至历史最高的2.55澳元每股。之后在行业下滑的影响下,该公司股价也随之跌入谷底,在2016年最低时仅为0.11澳元每股。不过MYE成功地在困难时期坚持了下来,随后触底反弹,从20167月开始,股价一路上涨,目前已经达到了0.86澳元每股。

 

MYE上市以来股价走势(来源:路透)

同时,我们在该公司股票的爬升过程中,确实可以看到MYE签订的项目合同越来越多,这似乎就是行业波动后留下的机会——竞争对手减少,可以获得的资源提高。

2017财年,该公司先后宣布了一系列与客户签订的合同,其中有新合同的建立,也有之前合同的延长。该公司在这些合同中不仅输送人力资源和相关设备,并且提供项目管理等服务。这些项目从1年左右到3年甚至更长时间不等。

2017815日,该公司发布2017财年的财报,数据显示该公司在17财年的下半财年有着强劲的增长,业务在不断恢复。虽然财年总体仍录得亏损,收入为1.24亿澳元,但是下半财年收入相对于上半财年提高,并且亏损大幅缩窄,税前利润重新恢复正值。雇佣员工从下半年的511扩大至752人, 设备利用率达到了80%以上,恢复至了历史平均水平。债务也在2017财年下降了370万澳元。

该公司在财报中预期2018财年的业绩将更加乐观,18财年全年收入预计在17财年1.24亿澳元的基础上,提升至1.6-1.8亿澳元;并且上半财年员工数将恢复至1000人。

此外,在20179月该公司还修改了2018财年的利润预期指导,将之前的18财年收入预期从1.6-1.8亿澳元上调至1.65-1.85亿澳元,EBITDA 1000-1200万澳元。公司也不断在表明,交易环境持续改善,长期合同也在增加,利润有望进一步提升。

在上升趋势利好的情况下,该公司还在920日宣布了600万澳元的股权增发(每股0.60澳元),并成功完成。MYE表示将利用资金使公司更好地参与新机会的竞标并加强资产负债表。

 

对手减少订单增加,MYE反弹空间扩大

MYE一年来的表现我们可以发现,该公司确实在不断恢复至之前的水平,获得更多矿业开采合同,取得更多收入。此外从竞争对手以及合作伙伴方面,我们都可以看到对MYE利好的因素。

MYE业务相似的竞争对手例如WDS LimitedDelta SBD Ltd 皆从ASX退市,RedpathUGM 作为全球公司国际业务众多。因此MYE在澳洲本土竞争对手相对减少,机会从而更多。

同时从与MYE签订合同的客户来看,例如South32ASXS32)、WhitehavenASXWHC)、BHPASXBHP)以及RioTintoASXRIO)都随着行业大趋势,业绩出现转机,股价都出现了强劲反弹。也使得MYE在客户需求方面得到了保障。

 

S32WHCBHPRIO两年股价走势 (来源:路透)

MYE17财年财报中曾表示,自2016财年后,MYE的合同订单总价值上涨了120%至超2.8亿澳元,其中1.5亿澳元将于2018财年实现。而参与的竞标活动总价值为9.7亿澳元以上。并且仍有新的竞标活动在2018财年宣布。

总体看来,澳洲矿业复苏迹象明显,而矿业服务其实对行业趋势的反映要再快些,在行业复苏的大趋势下,投资机会众多,MYE也是其中之一。MYE在本轮的复苏中处于一个有利的地位,无论是客户还是竞争,该公司目前都有着相对优势以及进一步复苏反弹空间,是一个值得投资者关注的机会。

 

免责声明:本文中的分析,观点或其他资讯均为市场评述,不构成交易建议,仅供参考,投资时请谨慎决策,风险自担。

关键词阅读: 澳洲矿业服务行业   矿业   矿业服务   MYE   

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