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在周二Bubs上市,我们发表《2017新股开门红!奶茶妹妹章泽天领投的Bubs今日收涨35%》一文后,收到了不少朋友和客人的问询。这只股票还能买吗?现在跌了能补吗?

答读者问:Bubs还能买吗?近期还有哪些股票可以关注?

发布时间: 2017-01-06 16:00   作者: Eva Zhuang 庄熠

在周二Bubs上市,我们发表2017新股开门红!奶茶妹妹章泽天领投的Bubs今日收涨35%一文后,收到了不少朋友和客人的问询。这只股票还能买吗?现在跌了能补吗?

从该股价格超过0.24澳元后,我的答案均是:不要追了。

需要肯定的是,Bubs拥有极其乐观的增长前景。其强大的投资人阵容,无论是在澳洲本地宣传还是在拓宽中国需求方面,均可为Bubs带来强大的战略支持。尤其是相对早期的投资人,包括“京东老板娘”章泽天,投资一家年销售额仅200万、仍处亏损状态的公司,战略布局的意味远大于纯财务投资。这赋予了该公司未来增长的广阔空间。因此,对于市场上“这只股票只有投机价值,没有投资价值”的观点,我认为是非常不正确的。

从资本市场的角度,Bubs上市以每股0.1澳元的价格融资515万澳元,市值仅在2400万澳元左右——对于一个背靠中国需求,并有足够强大渠道去拓宽市场的公司而言,它的确有着相当大的成长空间。参考此前贝拉米上市时的状态(2014年),当时市场对中国需求的认知尚浅,却为这预期Pro forma营业收入4820万澳元、净利润180万澳元的公司给出了9500万澳元的估值。与此相比,Bubs理应有更好的估值起点!而随着公司规模的不断扩大,贝拉米年度销售已经突破2.4亿澳元,市值达到了6.5亿澳元;A2作为奶粉中的“科技股”,也以3.36亿澳元的销售额达到14亿澳元的估值,这都为Bubs的增长带来了想象空间。

 

 

 Bubs上市以来股价表现(来源:CommSec)

 

想象空间VS运营现状

然而我们必须指出,想象空间只是股价的一个驱动因素,而最终,股市还会执行其“投票器”的功能,长期价值仍将回归公司基本面。近期贝拉米的暴跌无疑为投资者们敲响了警钟。

从招股说明书来看,公司融资除偿还费用外,将用于扩大生产、招聘人才,与此同时增强海内外市场影响力、加快营业收入的增长步伐。这意味着要达到股市的“想象空间”,Bubs仍需在运营上下足功夫,并非媒体宣传就可带领股价一蹴而就。

自中国药监局出台《注册管理办法》后,获得食药监总局颁发的注册证书才是打开中国奶粉销售大门的第一步。根据新《办法》,无论国内乳企,还是向中国出口婴幼儿乳粉的外企,每个企业只能拥有3个配方系列、9种产品配方。对于此前生产十几种或几十种奶粉的代工企业,最佳的应对策略将是选择销量最高的3个奶粉品牌进行加工,以限制新政带来的损失。

对于Bubs来说,400万营业收入——或者再翻几倍,也难以成为销量最高的3个奶粉品牌之一。诚然,它现在体量太小,受到的影响也会相对较小,但并不至于在所有奶粉企业承压的环境中疯涨4倍。更长远来看,如果无法跑赢时间,Bubs面临的将是失去代工合同的风险,自然形成股价方面的风险。

 

A2(黄)贝拉米(黑)一年股价走势图(来源:CommSec)

 

除了关注Bubs,我们还能关注什么?

33倍的股票可遇而不可求,我们不妨关注一些更加稳定的公司来分散投资组合的风险。

已上市的公司中,我们曾经推荐过Scottish PacificASXSCO),有兴趣的读者可以参考此前文章Scottish Pacific:源于恐慌的黑天鹅》。在经济环境偏向中小型企业发展、银行放贷遭到限制的大环境下,该股12.14倍移动市盈率是偏向低估的。

 

Scottish Pacific一个月股价走势图(来源:CommSec)

 

从近期公布的数据来看,零售巨头MyerJB Hi-Fi值得关注。目前的零售市场难言乐观,但这两家公司均在转变策略后逆势上扬,甚至未受竞争对手更高打折力度的影响。这样的表现可圈可点。

 

Myer(黄)JB Hi-Fi(黑)一年股价走势图(来源:CommSec)

 

另外,笔者曾在0.2的价格“抄底”域名注册公司Dreamscape NetworksCrazy Domains)(ASX:DN8)。其优化客户服务体验、增加高附加值服务、进军亚洲地区专业邮箱服务(让小企业远离QQ邮箱,启用专业的公司邮箱来和客人沟通)的战略是可圈可点的。同行公司,包括美国巨头Go Daddy的股价表现一直不错,而已经实现盈利的Dreamscape Networks却无人问津。由此看来,这或许是一个值得的抄底机会。

 

Dreamscape Networks上市以来股价表现(来源:CommSec)

即将上市的公司中,我们期待Zenitas Healthcare的近期亮相。其主席Shane Tanner2014年加入空壳上市企业BGD,欲以此作为整合基础医疗行业的平台。公司首先收购GP机构MMG,随后锁定另外五家收购对象,分布在全科医生、专职医疗以及家庭护理等三个领域,通过本次IPO融资将用于完成上述收购。期待该股表现的原因是,上市医疗企业的估值在7-20EV/EBITDA之间不等,而Zenitas目前收购单个小型基础医疗机构的价格通常低于5EV/EBITDA。通过收购整合,既可以帮助企业快速提升规模,同时也能增加每股收益,帮助股东实现增值。

 

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